近日，星源材质(300568)在投资者关系活动记录表中称，公司2018年新增的产能主要包括一条单线设计年产能为5000万㎡干法隔膜，以及合肥基地2条湿法产线产能。

为了满足动力、储能等下游市场对于高端隔膜的需求，近期，星源材质也公布了拟募资20亿投建“超级涂覆工厂”的可行性分析报告。其中包括建设50条高性能涂覆隔膜生产线和8条新一代干法隔膜生产线。

在星源材质看来，未来干法和湿法两个技术路线会长期并存。

干法隔膜方面，在技术及成本的两大驱动因素下，干法工艺目前仍为市场主流技术之一。韩国LG化学等海内外厂商生产的动力电池仍主要采用干法隔膜。此外，在储能电池市场中，具有较强成本优势的干法隔膜的市场空间也将随着储能市场提速扩张进一步扩大。

星源材质表示，公司作为行业领先的锂离子电池隔膜供应商，仍需利用在干法隔膜产品领域的技术领先优势，加大干法隔膜的生产投入：一方面以满足现有客户对干法隔膜不断增加的需求，巩固公司干法工艺在锂离子电池隔膜领域的领先地位；另一方面以把握动力电池及储能电池的市场机遇，合理有序布局干法隔膜产能，以强化市场竞争力和提升市场占有率。

与此同时，湿法隔膜也成为星源材质未来产能扩张的重要方向。究其核心原因，一是，涂覆工艺将成为提高产品性能和提高业务价值的关键流程。二是，扩大涂覆隔膜产品比例将有效提高公司盈利质量。

与星源材质发展相符的是，经涂覆后的湿法隔膜将凭借其耐受温度高、耐穿刺和耐收缩性强等性质，更为符合三元正极电池市场隔膜需求。由此，湿法涂覆隔膜在动力电池的领域的渗透率也在不断提升。而当前湿法隔膜高端供给仍然有限。

作为同时具备干法、湿法制备技术的企业，星源材质的产能布局与判断，以及其对当前隔膜行业价格下滑、产能过剩、干湿法技术路线等问题的观点看法，或能给行业带来裨益与启示。

以下是调研实录：

1、公司2018年新增产能情况及产能规划情况？

答：2018年新增产能主要是：公司首次公开发行股票的募集资金投资项目“第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”中的一条单线设计年产能为5000万㎡干法隔膜生产线所贡献的产能，而该条生产线于2017年年中投产，因此2017年仅贡献了一半的产能；公司合肥基地2条湿法线投产所新增的湿法产能。

目前公司在建产能主要为：(1)常州星源在建8条湿法生产线，总设计产能为3.6亿㎡，分两期建设：一期、二期各建设年产1.8亿㎡锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜，一期预计将在2018年底投产；二期预计将在2019年底投产。(2)江苏星源正在建设的超级涂覆工厂项目，包含50条涂覆生产线、8条干法生产线，项目全部建成达产后形成4亿平方米干法隔膜以及10亿平方米涂覆隔膜加工能力。

2、如何看待价格下降？

答：目前隔膜价格下降的幅度处于相对平稳状态，我们认为大幅度下降特别是干法大幅下降的可能性不大。公司目标市场是中高端市场，降价幅度相对小一些，公司通过技术进步来降低制造成本，从而冲减价格下降的影响。公司与大客户基本上是一年谈一次价格。公司定位是全球化公司，外销比例将会逐步提高。国外客户价格是相对平缓的降价，降价幅度会相对较小，大的电池厂选择隔膜的取向从价格转到质量。

3、如何看待产能过剩？

答：公司的扩产是有的放矢式的扩产，主要是根据客户的需求而进行扩产。同时，公司的扩张是带着技术升级的扩张，改进主要是从工艺以及装备两个方面进行，通过速度、幅宽、收得率等的提升，以及产品规格搭配的统一性，提升生产效率以及品质稳定性。公司常州基地主要定位海外市场。

4、合肥星源目前的情况？

答：合肥星源湿法生产线，一方面给海外客户小批量送样，从而会有很多不同规格的切换；另外一方面满足公司目前客户的合作需求，合资公司的情况下，合肥星源将主要供应合肥国轩。

5、干法和湿法技术路线如何看？

答：湿法轻薄、不易撕裂，但PE熔点为135℃，因此安全性要低于干法隔膜，由于原材料及生产流程的不同，湿法隔膜的综合成本高于干法隔膜。干法产品熔点高，耐热性、耐高压性及抗氧化性更好，相对于湿法隔膜较厚，而且容易纵向撕裂，对电池企业工艺要求较高；目前干法隔膜技术已得到不断改进，公司根据市场需求针对性地开发。

在电池技术上，海外日韩电池厂商LG、三星等采用的三元动力电池技术，用干法隔膜，松下用湿法隔膜，三元电池必须用湿法隔膜这个说法是错误的，我们认为未来干法和湿法两个技术路线会长期并存。

6、公司非公开发行募投项目的基本情况？

答：公司本次非公开发行募投项目为由公司全资子公司江苏星源在常州实施的“超级涂覆工厂”项目，本项目总投资29.64亿元，其中设备购置费用约为16亿元；该项目计划建设50条涂覆隔膜生产线、8条干法隔膜生产线，项目达产后，将形成干法隔膜年产能4亿㎡、涂覆隔膜年加工能力10亿㎡。

本项目计划分两期先后建设，总建设期限为36个月，一期、二期工程预计建设期限均为18个月：(1)一期工程拟新建干法隔膜生产线8条、涂覆隔膜生产线30条，达产后形成干法隔膜年产能4亿㎡、涂覆隔膜年加工能力6亿㎡。(2)二期工程拟新建涂覆隔膜生产线20条，达产后形成涂覆隔膜年加工能力4亿㎡。

7、公司本次非公开发行进度？

答：本次非公开发行预案尚需提交公司股东大会审议批准和中国证监会核准，因本次非公开发行股票涉及的前次募集资金使用情况的鉴证工作尚未完成，完成后，公司将发出召开股东大会的通知，提请股东大会审议本次非公开发行股票的相关事项。

8、在非公开发行募集资金到账前，项目所需资金如何解决？

答：募集资金到位前，公司将根据项目的实际进度，通过自有资金或其他融资方式支付该项目款项。募集资金到位后，将用募集资金置换前期已支付款项。